Inversiones Financieras Leiod

25 de julio de 2010
Análisis Técnico de los Índices Merval y Dow Jones

El Índice Merval arrancó la semana pasada subiendo, pero con un volumen de negocios bajísimo, lo cual era más de lo mismo que veníamos observando días atrás. El llamado de atención se produjo el martes, cuando nuestro principal índice cerró por encima de las resistencias, marcando el mejor cierre en casi tres meses y duplicando el volumen.

Mantuvimos desde el mes de mayo la idea de que un mercado lateral, habiendo ya encontrado su piso, era lo más probable, frente a la expectativa de muchos analistas que veían una baja mucho más profunda. Sin dejar de lado ese escenario, ya que la ruptura definitiva de la zona por la que transita el índice desde oct-09 se produciría sobre los 2500 puntos, es importante atender a la señal que dio el Merval ganando terreno por sobre los 2300 puntos y todas las medias móviles que suelen utilizarse, con volumen bajo pero creciente a nivel semanal.

Esperábamos un nuevo movimiento bajista por lo menos hasta los 2235 puntos, y afortunadamente, no se dio. Ahora, al alza, los obstáculos principales son los tres picos (2419-2455-2505) descendentes que dibujó el indicador en abril, antes de derrumbarse y cambiar en sólo cuatro días las expectativas del mercado. Como ya es sabido, el principal driver de nuestro mercado es la siderúrgica Tenaris, acción que parece convalidar la suba general y que serviría de sustento, ante las variaciones de las demás líderes, para plantear la salida de la lateralización.

No obstante, la figura del pullback (retroceso después de la ruptura), siempre es un elemento a considerar. 2350-2325 sería una posible zona de ajuste en corto plazo, en caso de que la suba haga una pausa. Recordar que en el mes de julio, hasta la semana pasada, el Merval creció un 8,7%.

En los Estados Unidos el escenario es muy similar. Con los mismos días de suba y de baja que tuvo la Bolsa local, en el Índice Dow Jones se repiten también los patrones de: aumento de volumen en las dos últimas semanas, ruptura de resistencias, superación de medias móviles e indicadores varios señalando compra.

Una diferencia importante es que la zona de lateralización después de la baja en abril no es tan clara como en el Merval. Producto de la volatilidad, los picos máximos y mínimos ampliaron mucho la “zona de trading”, y este último tirón alcista aún se encuentra dentro de ese espacio. El primer objetivo es la zona de 10600 puntos, coincidente con el máximo de junio.

Evidentemente, los mercados estadounidenses son mucho más complejos que el nuestro, y es imposible identificar el motor de la suba en uno o unos pocos instrumentos. Aunque no son determinantes, la llegada sucesiva de balances e indicadores económicos que demuestren la recuperación de la economía van a ayudar a sostener los precios.

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Lic. Javier F. Luna
Sarquis Di Biase Soc. de Bolsa S.A.
Merval Mendoza
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