Lanzamiento Cubierto de Opciones – Reporte Semanal 31-08-2012

Informe Semanal de Opciones.

Para especuladores alcistas con el TVPP en pesos, destacamos la base 14 DI que muestra un volumen razonable de operaciones con un nivel de apalancamiento de 9 a 1 y una tasa implícita para el comprador de 40% anual.
Para lanzadores cubiertos aparecen opciones con mayor atractivo por el aumento generalizado de la volatilidad implícita en el mercado local. Entre las mayores tasas de lanzamiento destacamos PAMC1.04OC 49%, EDNC0.7OC 45% y COMC0.6OC 33% (todas expresadas anualmente).
Dentro del ranking de las mas operadas Grupo Galicia acapara toda la atención con sus bases,
GFGC3.20OC Tasa Lanzamiento: 28% (con comisiones) Apalancamiento: 10.1 Vol. Implícita 33%
GFGC3.386O Tasa Lanzamiento: 23% (con comisiones) Apalancamiento: 13.3 Vol. Implícita 31%
Destacamos también la volatilidad implícita de Tenaris, ubicándose en la mayoría de sus bases por encima del 28%, un valor alto para la operatoria habitual de este activo y generando mucho atractivo para lanzadores cubiertos.

Opciones Financieras Informe Anterior

Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.

Cupon PBI Informe Especial EMAE Mayo

Luego del primer dato negativo del EMAE, realizamos diferentes escenarios de Estimador de Nivel de Actividad para los próximos meses y hemos decidido reducir la posibilidad de pago para el 2013 a cero. Por ende dentro de los modelos de valuación del TVPP o el cupon PBI, no consideramos como un escenario posible el crecimiento por encima de 3,26% para el 2012.

Los argumentos se basan en:
- EMI (estimador mensual de actividad industrial) negativo en 4.7% para el mes de Junio, lo que trae una alta probabilidad de mantener valores negativos para el EMAE en ese mismo mes.
- Considerando la situación simulada para diferentes escenarios de EMAE y como verán, para tener un pago en el 2013 la recuperación económica del 2012 tendrá que ser muy vigorosa hacia fin de año para que exista probabilidad de pago.

En la siguiente tabla se muestran cuatro diferentes recorridos del EMAE hasta fin de 2012,
[1]: Estancamiento Total: No pretende ser un escenario real sino simplemente mostrar el numero final del 2012 si el crecimiento es cero desde Junio en adelante
[2]: Recomposición del nivel de actividad en la segunda mitad del año, con muy buenos niveles de crecimiento.
[3]: Fuerte recomposicion de la actividad terminando en valores próximos al 8% pero sin alcanzar la condición de pago.
[4]: Escenario Teórico de nivel de actividad promedio necesario de Junio a Diciembre para disparar la condición de pago. Es el porcentaje que debe crecer el PBI desde Junio a Diciembre (en promedio) para disparar la condición.

Realizando este análisis matemático hemos decido quitar dentro del modelo de valuación el escenario positivo, asignandole probabilidad de ocurrencia cero y mantenemos los escenarios Medio y Negativo. El modelo se realiza por el método descuento de flujo de fondos, considerando tasas de descuento del 30% hallar un valor justo para el TVPP las condiciones de los escenarios planteada.

A continuación los resultados,

Independiente del valor medio estimado previo al corte 2012 (13.11) , resulta atractivo realizar las siguientes consideraciones.
1- En caso de mantenerse los bajos niveles de actividad para los meses de Octubre-Diciembre, y de continuar un relativo pesimismo para el 2013, el precio del TVPP rondaría (según el método utilizado) valores cercanos a los 11.43 antes del corte de Diciembre 2012.
2- En caso que la economía muestre una dinámica positiva en los meses finales del 2012, y existan alta posibilidades de tener crecimiento por encima de 3.26% en el 2013, o por lo menos eso crea el mercado, el cupón se deberá ubicar en valor próximos al 14.7 o algo por debajo de este valor.

A continuación les dejamos los informes anteriores realizados sobre el TVPP.
Informe Junio 2012 Precio medio estimado previo al corte 2012: 13.79
Informe Marzo 2012 Precio medio estimado previo al corte 2012: 15.28
Informe Enero 2012 Precio medio estimado previo al corte 2012: 15.28

Opciones Financieras y Mercado de Capitales Informe 08-06-2012

Informe Semanal de Opciones.

Comercial del Plata retorna a los rankings del lanzamiento cubierto con opciones financieras. Se destaca para los cuponeros, la base 11 OC con aceptable nivel de operaciones y apalancamiento de 6.6.
Tip de la semana: Comenzar a posicionarse en agosto, junio resulta extremadamente volátil.

Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.

Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.

Informe Semanal de Opciones Financieras 01-06-2012

Informe Semanal de Opciones.

En la operatoria de opciones se mantiene Grupo Galicia como líder en los volúmenes negociados y luego de algunos años Tenaris toma temporalmente el segundo lugar desplazando al TVPP.
En el segmento de tasas, observamos a Comercial del Plata con tasas superiores 60% pero reducido volumen de operaciones. Las opciones sobre los cupones PBI en $ mantienen las bajas volatilidades implícitas reduciendo el interés de los lanzadores.

Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.

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Opciones Financieras Acciones Informe Semanal 13-01-2012

Informe Semanal de Opciones.

Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.

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