Tenaris Opciones Financieras Reporte Semanal 27-07-12
Informe Semanal de Opciones.
El mercado de opciones parece consolidarse en Volatilidades implícitas del 30% aproximadamente tanto para Tenaris como para Grupo Financiero Galicia, ambas las mas operadas del mercado local, desplazando la operatoria sobre las opciones del TVPP que han perdido atractivo para los inversores luego de los flojos números del EMAE.
Para lanzadores las energéticas se encuentran en el tope del ranking de tasas (tasas anuales superiores al 40%), tanto para Transener, Pampa Energía y Edenor, pero con muy bajo volumen de operaciones.
Para especuladores al alza recomendamos mucha precaución con las opciones OTM, porque falta menos de 20 dias para el vencimiento de agosto y el valor tiempo se hace un gran enemigo.
Para los cuponeros le mostramos los indicadores mas relevantes de la más negociada,
TPPC10.0DI Precio: 2.7 Ratio de Palanca: 3.85 Tasa de Palanca: 19.8
Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.
Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.
Lanzamiento cubierto con opciones Informe Semanal 13-07-2012
Informe Semanal de Opciones.
En las ultimas semanas, gracias a la aparición de negocios en las opciones de Tenaris y a la apertura de las bases del TVPP para el mes de diciembre, aumenta la diversidad de opciones con razonable nivel de negocios. El ranking de las más operadas ubica a las bases GFGC2.98AG, TPPC11.0DI y TS.C120AG entre las mas operadas, con volumenes superiores a 140.000$ en las operaciones del viernes.
En general se observa baja volatilidad implícita en el mercado lo que disminuye el atractivo para los lanzadores cubiertos y aumenta el apetito de los compradores francos, consiguiendo apalancamiento a tasas menores. Como es costumbre la COMC0.70AG con tasa del orden de 60.% anual y cobertura del 5% se ubica en lo mas alto del ranking de lanzamiento.
Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.
Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.
Opciones Financieras TVPP – Informe 06-07-2012
Informe Semanal de Opciones.
Salvo para Tenaris las volatilidades implícitas acompañaron al aumento de la volatilidad en las acciones fundamentalmente bancarias, aumentando en el caso de GGAL mas de 7% sus volatilidades implícitas en promedio y llevando las tasas de las estrategia de lanzamiento cubierto al 36% anual (con comisiones incluidas) para su base 2.98 AG. Otros papeles que muestran tasas superiores al 40% son COME para su base 0.70 AG, PAMP en la 1.14 AG y TRAN en 0.60 AG.
Dentro de las opciones del TVPP destacamos el razonable nivel de operaciones observado en la TPPC10.0DI que se consolida como la base de mayor volumen de operaciones para las unidades vinculadas al PBI en Pesos. Sus ratios principales son:
TPPC10.0DI Lanzamiento Cubierto: Tasa Anual 24.11% , Cobertura: 23%
TPPC10.0DI Comprador Franco: Tasa Anual: 33.62%, Apalancamiento: 3.4 veces.
En materia de volúmenes, Grupo Galicia, Cupones y Tenaris en ese orden se mantienen en los primeros puestos de las operaciones con opciones.
Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.
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Apalancarse con Opciones Financieras – Facil comprension
Como es característico de nuestro sitio web, les acercamos un articulo sobre opciones financieras de facil comprensión y de aplicación concreta en el Mercado de Valores de Buenos Aires.
Muchas veces, los que seguimos los mercados, hemos tratado de comprender y calcular porque cuando una acción sube, por ejemplo 3%, sus opciones financieras suben mas del 25%. En este breve articulo trataré de mostrarles como estimar las variaciones que sufrirá una opción financiera para variaciones en el precio de la acción.
En la siguiente imagen le muestro los interrogantes que buscamos resolver en este articulo.
En el ejemplo mostrado hemos realizado dos escenarios de aumento de precio y dos de descenso, aumentando o disminuyendo 10 centavos desde 3.04 (cierre del viernes) con un mínimo de 2.84 y un máximo de 3.24. Ahora buscaremos como puede comportarse la opción para esos precios posibles de la acción de Grupo Financiero.
Lo primero que vamos a realizar es la cuenta de almacén: Si Grupo Financieros Galicia subió o bajó 10 centavos, la opción subirá o bajará lo mismo en nuestro calculo inicial. Les mostramos los resultados de ese cálculo.
Repasamos un ejemplo de cálculo:
Paso 1: Que aumento de precio en la acción quiero estimar su impacto en la opción? Ejemplo: 0.10
Paso 2: Calcule el nuevo valor estimado de la prima de la opción. Ejemplo: Prima anterior + 0.10 = 0.269
Como verán ya tenemos una estimación básica, la cuál claramente resulta errónea dado que por ejemplo tenemos un valor negativo. Para completar el cálculo debemos realizar una estimación mucho mas acertada y para esto nos falta utilizar un coeficiente de corrección al cálculo realizado recientemente. Este coeficiente en la jerga técnica se llama delta.
Para quienes tengan conocimientos básicos rogamos extraer esa información del la pagina del IAMC en el informe diario (Instituto Argentino del Mercado e capitales, en la sección de opciones financieras ultima columna. Aquí acceso directo).
En el caso de nuestra opción elegida GFGC2.98AG, el coeficiente de corrección o delta es 0.64.
Entonces, ya tengo disponible el coeficiente para mi opción. Aclaramos que delta depende de, los días que falten para el vencimiento, del precio de la acción, de la volatilidad implícita, etc. Osea varía con todos los factores que afectan al precio de la prima de una opción financiera. Entonces, ahora aplico el factor corrector a cada variación de precio y así obtengo la nueva estimación del precio de la prima de la opción GFGC2.98AG.
Ahora repasemos con un ejemplo, como hallamos el valor 0.233, como estimación de precio para la prima de la opción GFGC2.98AG si Grupo Galicia sube de precio 10 centavos, aumentando de su valor de cierre 37% aproximadamente.
Paso 1: Que aumento de precio en la acción quiero estimar su impacto en la opción? Ejemplo: 0.10
Paso 2: Hallar el coeficiente correctivo de delta de la opción es cuestión. Ejemplo: 0.64
Paso 3: Calcule el nuevo valor estimado de la prima de la opción. Ejemplo: Prima anterior + 0.10*0.64 = 0.233
Conclusión nuestra estimación nos dice que si Grupo Galicia aumenta 3% o 10 centavos, la GFGC2.98Ag que costaba 0.169 pasa a valer 0.233, por ende sufre un aumento de 0.064 o 37%.
Recuerde que este elemento estimador considera que se mantienen constantes el resto de los paramentos que afectan el precio teórico de una opción. El precio efectivo de la prima si la acción sube, lo pondrá el mercado pero usted tiene un gran elemento de aproximación dentro de sus herramientas de cálculo.
Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.
Mercado de Capitales MERVAL Opciones 29-06-2012
Informe Semanal de Opciones.
Esta semana las volatilidades implícitas se mantuvieron en los niveles de la semana pasada (medios-bajos), aún con los fuertes cambios de precios observados en varios papeles, salvo para el caso de Tenaris que su volatilidad descendió a niveles próximos al 22%.
Destacamos el retorno a muy buenos niveles de operaciones sobre las bases del TVPP para el vencimiento de Julio, pero para quienes quieran especular con apalancamiento, sigue siendo de gran atractivo la base 11 OC por su sostenido volumen y con una palanca de 5.59 veces a una tasa para comprador franco de 36% anual.
Para el segmento de lanzadores cubiertos, destacamos a PESA con sus bases 5,55 AG y 5,5 OC con tasas superiores al 30% pero con muy bajo nivel de operacion.
Tasa Promedio Lanzamiento tvpp octubre ATM (sin comisiones): <25%
Tasa Promedio Lanzamiento gfg agosto ATM (sin comisiones): <28%
Los esperamos a todos en el próximo curso de Opciones Financieras a realizarse el Sábado 9 de Julio.
http://www.leiod.com.ar/curso-inicial-de-opciones-financieras-sabado-7-de-julio-9-30-hs/
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