Locura por la dolarizacion de carteras! Todos GRITAN DICA!

Los bonos en dólares concentran toda la atención de los inversores bursátiles para protegerse de la devaluación del dólar blue y todos los activos que prometen dólares billetes son FUROR en el mercado. La gente analiza, compara, saca cuentas, y solo preguntan por los bonos en dólares. Hoy es casi imposible encontrar a alguien que no tenga un RO15, AS13, RA13, AA17, DICA o PARA. Invertir en bolsa y no tener alguno de ellos es como es como entrar al club tenis con una raqueta de madera.

Hay una razonamiento muy simple, no se pueden comprar dólares en blanco para atesoramiento y si uno quiere dólares y es una persona legal, sólo quedan los bonos!
En esta carrera desesperada por la adquisición de dólares vía bonos hace que todos los inversores empiecen a conocer los detalles de cada uno de los bonos disponibles. Listamos a continuación TODOS los bonos que pagan dólares en billete verde FISICO.

Solo se agregan los bonos con legislación local para evitar a los temerosos de los bonos con ley en NY que puedan ser embargados por algún fallo de la corte.

Como se lee esta tabla?
Ejemplo: RO15, pagan 801$ por comprar un bono que pagará 117.5 US$ desde hoy hasta el 03/10/2015, lo que representa un tipo de cambio implícito de 6.82 $/US$.

Lo alarmante de esta tabla es lo siguiente.
Mire después del 2017, luego que pague el Bonar X (AA17)……..no hay mas bonos en dólares…..por un largo trecho…..o sea…….cuando estemos en el 2018 vamos a tener que comprar bonos que terminan en el 2033 o en el 2038.

Los bonos que quedan son:

BONO DISCOUNT paga interés todos los años (11.6 US$ por año) y a partir del 2024 paga interés y capital (22/25 US$ por año).

BONO PAR: paga interés todos los años (3.76 US$ por año) y partir del 2029 paga interes y capital (12/15 US$ por año).

En los últimos años tuvimos:
2012: Boden 12
2013: Boden 13 y el Bonar VII
2014: NADA
2015: Boden 2015
2016: NADA
2017: Bonar X
2018-2023: NO HAY BONOS QUE PAGUEN CAPITAL !!!!
Luego comienzan los pagos del DICA y el PAR mas tarde.

Se imaginan el precio de esos bonos si el país sigue en CEPO y argentina no DEFAULTEO? Además creen que el riesgo país será el mismo, cuando sólo restan pagar 6.500 MMUS$ y dentro de varios años……
Todos los monto mencionados responden a legislación local, pero quédese tranquilo que los títulos con legislación extranjera son de montos similares.

Otra cosa importante que nadie habla es el efecto REINVERSION, o sea usted cree que todo el mundo que cobra dólares se los lleva a la caja de seguridad…..pero la realidad es que los grandes fondos, el ANSES, las empresas de seguros y cualquier inversor institucional, no tiene otra que reinvertirlos…..que pueden hacer con los DOLARES que cobran……
Compran cualquiera de los bonos con los dólares cobrados (los bonos cotizan en Pesos argentinos y en Dólares, o sea, se pueden comprar con pesos o con dólares la misma cosa, el bono!)

En la época que los cupones PBI cortaban cupón, todo el mundo hablaba del efecto reinversión, que básicamente se basaba en la compra de cupones cuando se cobraban los pesos. ¿Porque eso no puede pasar con los bonos en dólares? Si puede pasar…..y si no hay default o cambio de condiciones el efecto en el precio puede ser muy grande!

Considerando la falta de mecanismos legales para comprar dólares, que la cantidad de bonos que pagan dólares se reduce en el tiempo, y manteniendo el apetito de los argentino por los billetes verdes……todo termina en el mismo lugar…BONOS….solo el default o cambios en las condiciones de emisión pueden afectar este camino que parece claro y fácil!

La FURIA por los bonos puede continuar por muchos años.

¿A la hora de preguntar, cuál puede ser el bono estrella de los próximos AÑOS? Todos gritan DICA (Discount en dólares)! ¿Porque?

- Luego de 2018 son la única opción junto al PARA
- Tiene una duración inferior al PAR. El flujo de dólares ingresa antes que al comprador del PAR
- Pagando 971$ se accede a un derecho a cobrar 325 US$. Leyó bien? Si, el TRIPLE!
- El monto de la emisión es considerable y cuadriplica al PAR, esto asegura mejor volumen de transacciones.
- El efecto reinversión a partir del 2015, con los bonos cobrados del BODEN 2015, se concentran en este bono. En el 2017 pasara lo mismo con el cobro del AA17.
- Si el país logra llegar al 2017 sin entrar en default, el peso de la deuda es inexistente, solo restan pagar 6500 MMUS$….se imaginan el riesgo país?

Hagan cuentas sobre cuánto puede valer DICA en el 2018…..les digo mi numero en la próxima….

Todo queda atado al respeto de las condiciones de emisión, pero de ser así, DICA sera el BONO DEL MILAGRO ARGENTINO! ……

Toda similitud con la realidad es pura concidencia!

Si queres todo sobre los bonos en dolares curso arancelado Bonos en Dolares y Cupones PBI. Hay 30 minutos en video gratis.

Otros curso que incluyen la operatoria de los bonos en dólares:
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Mucha suerte y estamos a  disposición para consultas sugerencias o necesidades de los inversores argentinos. Nos dudes en llamarnos o consultar por nuestro chat online en nuestra página.

Autor: Diego Rebissoni. Ingeniero Industrial con Postgrado de Especialización en Mercado de Capitales organizado por la UBA y el MERVAL.

Todas las sugerencias recibidas son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones y acciones.

Activos calientes para el 2013. Como armar un cartera de inversion.

El eje central del 2013 estará enfocado en la valor de tipo de cambio informal y su brecha con el dolar oficial, esto impacta en una cantidad significativa de activos en el mercado local, como los bonos que pagan en dólares billete (RO15, AA17, RA12, AS13), las acciones que cotizan localmente pero que tienen negocios en el exterior (TS, APBR), empresas que tienen representaciones de sus acciones cotizantes en el exterior (Cedear Citi, Cederar APPLE) y los cupones que gatillan pagon en billetes o dolar cable (TVPA, TVPY).

En este contexto y considerando los sectores con mayor rentabilidad del mercado, elaboraremos 2 carteras el inversión para el 2013. En todos los caso aplicaremos nuestra filosofía de inversión que prioriza el VALOR INTRINSECO o FUNDAMENTAL DEL ACTIVO, SOSTENIBILIDAD y bajos ratios de DEUDA. Desde luego que nuestra cartera se concentrará en activos de alta liquidez que aseguren spread de negociación bajos. Por elultimo motivo mencionado descartamos las acciones del panel general de nuestras carteras seleccionadas.

Activos Elegidos:

Boden 2015: Precio 622
El Boden 2015 devolverá 21 US$ billete en concepto de intereses. Estos pagos serán semestrales y de 3.5 US$ todos los 3 de Abril y los 3 de octubre de cada año y luego amortizará su pago final en Octubre de 2015 devolviendo 100 US$. Por ende este activo devuelve 121 US$ por cada 622 $ que pague hoy el inversor. Si considerar el valor tiempo, tiene implícito un cambio de 5.14 $/US$.
La gran ventaja de este activo es que paga dolar billete (en caso de respectarse sus condiciones de emisión) y si Argentina cumple sus compromisos, a medida que se acerca la fecha de pago final, posiblemente vaya ajustando al precio de dolar informal o la operatoria D. Ver Informe Ro15

Grupo Financiero Galicia: Precio 4.73
Sus excelentes y sostenidos resultados mostrados en sus balances de los últimos años, su bajo Price Earnings (4.55 años), y su enorme suma en Resultados no asignados y Otras reservas en su balance (2.3$ por acción) hacen a Grupo Financiero Galicia un activo con enorme atractivo para el 2013. Realizando un análisis comparativo contra sus competidores y consideran los primeros tres trimestres del año corriente el banco muestra el mayor potencial del sector. Ver Informe Bancos. Si no comprendes los conceptos de resultados no asignados y Price Earning te recomendamos el siguiente curso arancelado Aprender a Invertir en Bolsa 5.4 hs

Cupon PBI Dólar TVPA: Precio 50.00
Las dos ventajas destacables de este activo son su moneda de pago (dolar billete) y sus potencialidad enorme de pago en caso que el PBI crezca en los próximos años por encima del 3.26%. Si bien se espera un repunte del nivel de actividad para el primer trimestre de 2013, resulta imposible aseverar que se cumpla la condición que gatille un pago en el 2014. En estas condiciones resulta muy incierto realizar una estimación el valor presente pero su facial de 30 US$ y algún indicio de repunte de la actividad, generarán una gran expectativa sobre este titulo. En el caso que se de un pago por un buen PBI en el 2014, la estimación es proxima a los 6US$ y depende el IPI,TC y el PBI que se considere.

Tenaris: Precio 145.00
Sus sostenidas ganancias, su diversificación internacional en los negocios, su excelente management, hacen a Tenaris una empresa que se debe considerar en cualquier cartera de inversión. En argentina gana el atractivo porque su cotización es el pesos pero sus negocios están ligados a monedas duras como el dólar y el euro, considerando además que puede utilizarse para CCL. Asimismo la empresa tiene bajos ratios endeudamiento (cancela toda su deuda con las ganancias de 1 año)

Considerando los fundamentos previamente mencionados elaboramos dos carteras de inversión llamadas Trader y Trader Dolar. A continuación los porcentajes de cada activo.

La elección entre ambas carteras depende de la aversión al riesgo que el inversor desee tener y cuanto quiera reduccir su exposición al peso. Mas conservadores y preocupaos por el dólar: Cartera Trader Dólar. Mayor riesgo: Cartera Trader. La expectativas del autor, de ambas carteras ubican en el orden del 30% anual.

Para poder profundizar sobre Mercado de Capitales, selección de acción, portfolios e riesgo y todos los indicadores utilizados en este articulo, te recomendamos los siguientes cursos arancelados. Cualquier duda estamos a tu disposición.

Aprender a Invertir en Bolsa 5.4 hs 440$

Combo Mercado de Capitales 9.3 hs 660$

La Colección Completa 19.30 hs. 1230$ Incluye conferencias.

Mucha suerte y estamos a  disposición para consultas sugerencias o necesidades de los inversores argentinos. Nos dudes en llamarnos o consultar por nuestro chat online en nuestra página.

Autor: Diego Rebissoni. Ingeniero Industrial con Postgrado de Especialización en Mercado de Capitales organizado por la UBA y el MERVAL.

Todas las sugerencias recibidas son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones y acciones.

Opciones financieras Graficos Reporte Semanal 05-10-2012

Informe Semanal de Opciones.

A dos semanas del vencimiento de Octubre, comienzan a cerrarse posiciones sobre las mas operadas a lo largo de los últimos dos meses, creciendo fuertemente el volumen sobre las bases 3.6 y 3.8 de Grupo Financiero Galicia.
Recomendamos no avanzar con posiciones especulativas sobre este vencimiento porque la volatilidad aumenta significativamente cuando quedan menos de 15 días para el vencimiento.
Para especulaciones alcistas recomendamos avanzar sobre el vencimiento de diciembre donde GFGC3.40DI muestra los siguientes ratios: Apalancamiento 5.34 y Tasa Comprador Franco: 45% anual.
Para especuladores sobre el TVPP, la 12 DI marca los mayores volúmenes negociados de la plaza con un nivel de apalacamiento de 3.8 y una tasa de comprador franco del 22% anual.
Para lanzadores cubierto Tenaris sigue con altos niveles de volatilidad implícita con tasas de lanzamiento cubierto que superar el 35% anual para las bases ITM. Grupo Galicia muestra valores similares para su base 3.8 DI y se posiciona como la base con mejor tasa para ese vencimiento.

Opciones Financieras Informe Anterior

Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.

Lanzamiento Cubierto de Opciones – Reporte Semanal 31-08-2012

Informe Semanal de Opciones.

Para especuladores alcistas con el TVPP en pesos, destacamos la base 14 DI que muestra un volumen razonable de operaciones con un nivel de apalancamiento de 9 a 1 y una tasa implícita para el comprador de 40% anual.
Para lanzadores cubiertos aparecen opciones con mayor atractivo por el aumento generalizado de la volatilidad implícita en el mercado local. Entre las mayores tasas de lanzamiento destacamos PAMC1.04OC 49%, EDNC0.7OC 45% y COMC0.6OC 33% (todas expresadas anualmente).
Dentro del ranking de las mas operadas Grupo Galicia acapara toda la atención con sus bases,
GFGC3.20OC Tasa Lanzamiento: 28% (con comisiones) Apalancamiento: 10.1 Vol. Implícita 33%
GFGC3.386O Tasa Lanzamiento: 23% (con comisiones) Apalancamiento: 13.3 Vol. Implícita 31%
Destacamos también la volatilidad implícita de Tenaris, ubicándose en la mayoría de sus bases por encima del 28%, un valor alto para la operatoria habitual de este activo y generando mucho atractivo para lanzadores cubiertos.

Opciones Financieras Informe Anterior

Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.

Opciones Financieras Vencimiento Octubre 2012 Reporte Semanal

Informe Semanal de Opciones.

Las mejoras en los precios de las acciones y el cupón pbi reducen las tasas de lanzamiento cubierto, potenciando el interés de los inversores por la compra de opciones de compra con baja Volatilidad implicita para quienes crean que el aumento de precios pueda continuar.
Para lanzadores cubiertos destacamos la buenas tasas en COMC0.60OC, EDNC0.70OC y PAMC1.14OC, por encima del 30% anualizado. El resto de las opciones muestra tasas inferiores de lanzamiento cubierto.
Para especulación con el TVPP al alza, se posiciones con volumen razonable
TPPC11.0DI Precio: 2.8 Apalancamiento: 3.8 Tasa comprador franco: 26% anual
TPPC12.0DI Precio: 1.8 Apalancamiento: 5.6 Tasa comprador franco: 25% anual
Grupo Galicia mantiene el excelente nivel de operaciones en sus bases GFGC3.386O y GFGC3.20OC con implicitas en el orden de 32%.

Opciones Financieras Informe Anterior

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