Bancos Argentinos. Mapa mundial de Ganancias

A continuación resumimos algunos Price/Earnings de diferentes bancos de todo el mundo y su comparación con bancos argentinos que cotizan en bolsa. Como se observa en el gráfico continuo, los P/E de nuestra banca local son extraordinariamente bajos con respecto a los bancos analizados del resto del mundo.
Un P/E bajo denota un fuerte nivel de ganancias para los precios actuales de la acción respectiva. Si bien esta medida de referencia es una medida muy difundida dentro del análisis por comparables utilizado en los mercados financieros, no es la única y las perspectivas y el contexto pueden definir el rumbo de los precios de cualquier activo cotizante sin importar el nivel de ganancias pasado.
Los principales motivos de este bajo precio, posiblemente se deban al contexto local, a las restricciones impuestas sobre los dividendos y a la efectiva reformulación de la carta orgánica del banco central.

El siguiente estudio pretende mostrar precios teóricos que pueden alcanzar los papeles bancarios, si la incertidumbre no excede a la dificultad de pago de dividendos. Considerando este impacto negativo, creemos que los P/E locales se pueden ubicar en el 50% del P/E mundiales. Considerando que este ratio a nivel mundial, resulta totalmente razonable en 13 (P/E de equilibrio de los bancos mundiales. Si bien, los niveles actuales en algunos países sean menores, resulta razonable acorde a la historia ubicar este ratio en esos valores) y si las incertidumbres bajan en el mercado local y se pueden acotar y conocer, ubicamos este ratio para los bancos locales en 6.5.
Con este dato y considerando las ganancias del 2011, establecemos los precios teóricos de nuestra banca y hallamos los upsides potenciales sin considerar los resultados no asignados. Destacamos que para los papeles de baja liquidez como GALI, BPAT y BRIO, realizamos los cálculos con un P/E menor por su baja negociación, siendo 6.5 * 0.85 = 5.52.

Concluyendo, vemos potenciales incrementos en la mayoría de las acciones bancarias, siempre y cuando el contexto no sorprenda con hechos desfavorables y desconocidos. Además podemos destacar que las ganancias del sector han acampanado parte de la inflación observada en los últimos anos y de continuar esta tendencia, sus ganancias seguirán creciendo. Estado del sector bancario BUY.

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Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.

Opciones Financieras Acciones y Cupones Informe 03-02-2011

Informe Semanal de Opciones.

Se recomienda comenzar a cerrar posiciones de opciones con vencimiento en febrero por entrar en las dos ultimas semanas de negociación. Se derrumba la tasa y la volatilidad implícita sobre opciones del TVPP luego de la fuerte suba experimentada esta semana. Se mantienen bien posicionadas en volumen las TPP9.00JU y TPPC9.00JL para buscar apalancamiento cercano a 3 veces.

Datos técnicos del informe: Ahora con mas información. Opciones más operadas, puts, y volúmenes negociados por papel.

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