Opciones Financieras y Lanzamiento Cubierto
Informe Semanal de Opciones.
Luego de varias semanas con sostenida volatilidad implícita, Grupo Galicia baja casi un 10% llegando a valores próximos a 34% en sus bases de Febrero, reduciendo fuertemente las tasas de los lanzadores cubiertos.
Tenaris y el cupón PBI, siguieron un camino parecido pero ubicándose en niveles mucho menores. Para el caso de TS la volatilidad implícita ya se encuentra debajo del 20%, haciendo casi ridículas las tasas para el lanzador y ganando atractivo para el comprador franco con tasas muy bajas para apalancarse.
Los que busquen buenos rendimientos, las energéticas siguen siendo la mejor alternativa, Pampa, Transener e YPF ofrecen en sus bases At the money, rendimientos superiores al 60% anual.
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Opciones Financieras Informe Anterior
Activos calientes para el 2013. Como armar un cartera de inversion.
El eje central del 2013 estará enfocado en la valor de tipo de cambio informal y su brecha con el dolar oficial, esto impacta en una cantidad significativa de activos en el mercado local, como los bonos que pagan en dólares billete (RO15, AA17, RA12, AS13), las acciones que cotizan localmente pero que tienen negocios en el exterior (TS, APBR), empresas que tienen representaciones de sus acciones cotizantes en el exterior (Cedear Citi, Cederar APPLE) y los cupones que gatillan pagon en billetes o dolar cable (TVPA, TVPY).
En este contexto y considerando los sectores con mayor rentabilidad del mercado, elaboraremos 2 carteras el inversión para el 2013. En todos los caso aplicaremos nuestra filosofía de inversión que prioriza el VALOR INTRINSECO o FUNDAMENTAL DEL ACTIVO, SOSTENIBILIDAD y bajos ratios de DEUDA. Desde luego que nuestra cartera se concentrará en activos de alta liquidez que aseguren spread de negociación bajos. Por elultimo motivo mencionado descartamos las acciones del panel general de nuestras carteras seleccionadas.
Activos Elegidos:
Boden 2015: Precio 622
El Boden 2015 devolverá 21 US$ billete en concepto de intereses. Estos pagos serán semestrales y de 3.5 US$ todos los 3 de Abril y los 3 de octubre de cada año y luego amortizará su pago final en Octubre de 2015 devolviendo 100 US$. Por ende este activo devuelve 121 US$ por cada 622 $ que pague hoy el inversor. Si considerar el valor tiempo, tiene implícito un cambio de 5.14 $/US$.
La gran ventaja de este activo es que paga dolar billete (en caso de respectarse sus condiciones de emisión) y si Argentina cumple sus compromisos, a medida que se acerca la fecha de pago final, posiblemente vaya ajustando al precio de dolar informal o la operatoria D. Ver Informe Ro15
Grupo Financiero Galicia: Precio 4.73
Sus excelentes y sostenidos resultados mostrados en sus balances de los últimos años, su bajo Price Earnings (4.55 años), y su enorme suma en Resultados no asignados y Otras reservas en su balance (2.3$ por acción) hacen a Grupo Financiero Galicia un activo con enorme atractivo para el 2013. Realizando un análisis comparativo contra sus competidores y consideran los primeros tres trimestres del año corriente el banco muestra el mayor potencial del sector. Ver Informe Bancos. Si no comprendes los conceptos de resultados no asignados y Price Earning te recomendamos el siguiente curso arancelado Aprender a Invertir en Bolsa 5.4 hs
Cupon PBI Dólar TVPA: Precio 50.00
Las dos ventajas destacables de este activo son su moneda de pago (dolar billete) y sus potencialidad enorme de pago en caso que el PBI crezca en los próximos años por encima del 3.26%. Si bien se espera un repunte del nivel de actividad para el primer trimestre de 2013, resulta imposible aseverar que se cumpla la condición que gatille un pago en el 2014. En estas condiciones resulta muy incierto realizar una estimación el valor presente pero su facial de 30 US$ y algún indicio de repunte de la actividad, generarán una gran expectativa sobre este titulo. En el caso que se de un pago por un buen PBI en el 2014, la estimación es proxima a los 6US$ y depende el IPI,TC y el PBI que se considere.
Tenaris: Precio 145.00
Sus sostenidas ganancias, su diversificación internacional en los negocios, su excelente management, hacen a Tenaris una empresa que se debe considerar en cualquier cartera de inversión. En argentina gana el atractivo porque su cotización es el pesos pero sus negocios están ligados a monedas duras como el dólar y el euro, considerando además que puede utilizarse para CCL. Asimismo la empresa tiene bajos ratios endeudamiento (cancela toda su deuda con las ganancias de 1 año)
Considerando los fundamentos previamente mencionados elaboramos dos carteras de inversión llamadas Trader y Trader Dolar. A continuación los porcentajes de cada activo.
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La elección entre ambas carteras depende de la aversión al riesgo que el inversor desee tener y cuanto quiera reduccir su exposición al peso. Mas conservadores y preocupaos por el dólar: Cartera Trader Dólar. Mayor riesgo: Cartera Trader. La expectativas del autor, de ambas carteras ubican en el orden del 30% anual.
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Autor: Diego Rebissoni. Ingeniero Industrial con Postgrado de Especialización en Mercado de Capitales organizado por la UBA y el MERVAL.
Todas las sugerencias recibidas son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones y acciones.
Invertir Opciones Financieras Mercado Capitales 07-12-2012
Informe Semanal de Opciones.
El mercado de opciones cambia al ritmo de los precios de las acciones. Las opciones sobre Grupo Financiero Galicia reducen fuertemente su volatilidad ubicándose en valores cercanos al 30%, reduciendo el atractivo de la tasa para los lanzadores cubiertos. Las tasas sobre el TVPP se muestran extraordinariamente bajas por la distorsión que crea el corte de mediados de diciembre. Tenaris, es la unica plaza que aumenta su volatilidad implícita ubicandose en valores cercanos al 30%.
Recordamos cerrar posiciones Diciembre para evitar ejercicios anticipados y no realizar nuevas operaciones para evitar los altos niveles de riesgo de las fechas próximas al vencimiento. Febrero aún muestra un volumen muy reducido en todas las plazas de opciones.
Entre las mayores tasas de lanzamiento cubierto destacamos: GCLC7.30DI, COMC0.50FE y PAMC0.84FE pero todas con muy bajo volumen de negocios.
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Opciones Financieras Informe Anterior
Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.
Invertir Opciones financieras Reporte Semanal 30-11-2012
Informe Semanal de Opciones.
La operatoria de diciembre comienza a mostrar sus elevados ratios de apalancamiento por la cercanía al vencimiento del ultimo mes par del año. Así lo muestran la principales opciones de Galicia, donde sus opciones At the money muestran palancas superiores a 13 veces. La recomendación para inversores con baja o media experiencia es comenzar a analizar el vencimiento de Febrero, y monitorear el aumento de volumen para tomar decisiones.
Para lanzadores cubiertos las bases con mayores tasas, son COMC0.40FE, BMAC10.0DI, COMC0.50DI con tasas que superan el 35% anual.
Para especulaciones con compras francas de opciones recomendamos operaciones sobre TS o el cupones TVPP, por su baja volatilidad implícita pero se deberá tener presente que el volumen de operaciones es bajo para el primer caso.
Si queres aprender a especular con opciones te recomendamos el Curso Trader que no requiere conocimientos previos pero te enseñara a elegir las opciones mas convenientes para especular al alza y para realizar estrategias de lanzamiento cubierto. Curso Trader Opciones Financieras en DVD
Opciones Financieras Informe Anterior
Las estrategias de Trading son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones.
Aprender a Invertir en Opciones Financieras Curso Presencial Sabado 1 Diciembre
Curso Presencial Aprender a Invertir en Opciones Financieras
ULTIMAS 3 VACANTES
No requiere conocimientos previos! Ideal para inversores sin conocimientos en opciones y que quieran comenzar a invertir en estos activos de riesgo. El alumno comprenderá los aspectos fundamentales para invertir en el mercado local de opciones realizando estrategias de especulación al alza y estrategias de lanzamiento cubierto con acciones y cupones PBI. Todo el curso se realiza con ejemplos reales del mercado de opciones argentino.
Curso Presencial de cupo reducido: Capacidad Máxima 12 alumnos.
Lugar: Sala de Capacitación. Tacuarí 237 Bs. As. Piso 1.
Fecha: Sábado 1 de Diciembre. Horario: 9.30 hs en punto. Si no podes concurrir los recuperas en otra fecha, los cupos te quedan por 1 año.
Duración:4 hs. El curso consiste en una clase de 4 hs con un coffee break con café y gaseosas de 10 minutos.
Costo: 400$. En promoción hasta el 25 de Dicimbre.
Material:
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Temario detallado del curso y CV del Expositor |
Presentación Power Point utilizada en el curso |
Archivo excel de cálculo de indicadores |
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Temario Completo del Curso
Introducción a la Opciones financieras
1- Opción de Compra: Entendiendo una opción de compra. Operatoria, valor tiempo y valor intrínseco como primer estimador del precio.
2- Liquidez del Mercado Local: Especies, vencimientos y strikes que concentran la liquidez.
3- Factores claves en la determinación del precio de la prima: Activo subyacente, tiempo, volatilidad y otros.
4- Primer acercamiento a las letras griegas: Delta como estimador de la variación del precio de la prima cuando la acción aumenta de valor.
5- Volatilidad: Aprendiendo a utilizar este indicador clave en el mercado de opciones.
Lanzamiento cubierto con opciones
1- Estrategia de Lanzamiento Cubierto: Descripción de la estrategia. Escenarios de ejercicio y bases disponibles.
2- Análisis de la estrategia: Evaluación de pérdidas y ganancias en diferentes escenarios.
3- Indicadores claves: Tasa, cobertura y potencia como elementos claves para la toma de decisiones.
4- Lanzamientos por bases: Lanzando “In the Money”, “At the Money” y “Out the Money”
5- Consejos útiles: timing de la operatoria, el problema de la devaluación, oportunidades del mercado.
Valuación de acciones por Black & Sholes
1- Aplicaciones del Modelos de Valuación de Opciones: Mitos y verdades del modelos de valuación más utilizados en los mercados de derivados financieros.
2- Distribución y volatilidades: Aplicaciones de la volatilidad del activo subyacente. Primera aproximación a los precios de mercado.
3- Valor justo y probabilidades: Supuestos del modelos y analisis del modelo en la operatoria real.
4- Ajustando la volatilidad implícita: Ajustando el modelo a los precios de mercado para realizar simulaciones de precios en diferentes escenarios.
5- Tópicos avanzados: Volatility Skew. Pricing de strikes de baja liquidez. Delta y efecto tiempo
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