La SILO TRAMPA. Las bolsas que explotan de pesos.
Muchos de nosotros hemos escuchado como supuestamente la gente del campo guarda una parte significativa de la soja en la famosa SILO BOLSA. Entre los argumentos escuchados se suele decir que el campo espera una devaluación oficial mayor, que el campo no quiere liquidarle la cosecha al gobierno para que no se hagan de divisas, y otras tantas versiones que circulan alrededor de la soja. Ahora con los record de liquidaciones de granos este tema se ha cortado, y la mayoría esgrime que es porque la soja a futuro cuesta menos que la soja hoy.
En muchas personas, sobre todos los que están en contra del gobierno, guardar los granos resulta casi un acto patriótico para hacerles entender que el modelo no va más. ¿Usted cree que siguen existiendo patriotas en la economía? Tal vez crea que el acto de patriotismo, es una casualidad porque el sojero espera una devaluación oficial o un mayor precio del commodity. Pero la realidad es OTRA.
El gran error pasa por pensar que las silo-bolsas son bolsas de dólares, y nada más lejos de ello, hoy son bolsas de PESOS que ajustan por tipo de cambio oficial. O sea usted tiene una silobolsa, y por ende podrá liquidarla cuando guste, pero esa liquidación será en pesos y al tipo de cambio oficial. Ahora analícelo como una inversión?
Si dejo la silo bolsa un tiempo y el dólar oficial pasa 4.92$ (31-12-2012) a 5.24 (17-05-2013), gane un 6.4% más el aumento que haya experimentado la soja. ¿Y cuanto subió el blue? ¿Y cuanto subió el dólar vía bonos? ¿Cuánto subió la cotización de los bonos que pagan dólares? Todo más del 30%….. ¿usted cree que es una gran negocio tener una silo bolsa llena de porotos?
Para ponerlo en palabras sencillas, le encanta a usted la tenencia de bonos dólar link? Es casi lo mismo que la soja, sin considerar la variación de precio del commodity. O sea, ¿le gustan las inversiones que ajustan dólar virtual? No es mi caso, no tengo ningún argumento objetivo para preferir ese tipo de inversiones frente al RO15, AA17, DICA, etc.
No se deje llevar por las grandes verdades que en muchos casos son grandes MENTIRAS. Recuerdan cuando hace tres meses la devaluación oficial estaba descontrolada? El dólar de 6 pesos? Mire las devaluaciones históricas.
En un escenario de fluctuación cambiaria (me refiero al dólar libre o ilegal) guardar pesos resulta un muy mal negocio y el sojero esto lo sabe mejor que nadie. El patriotismo quedará a un lado en estos momentos.
Para tomar decisiones, trate de pensar por sus medios, mucha información tiene un interés adicional…… en mi caso es muy claro….vender curso de bolsa…en el caso de otros a veces es más difuso. Lo más importante es que no use esa información para tomar decisiones bursátiles.
Aprende a pensar diferente y a tomar decisiones de inversión por tus propios medios. A continuación te ofrecer el curso mas completo del mercado de capitales argentino. (incluye bonos en dolares):
La Colección Completa 19.30 hs. 1230$ Incluye conferencias.
Mucha suerte y estamos a disposición para consultas sugerencias o necesidades de los inversores argentinos. Nos dudes en llamarnos o consultar por nuestro chat online en nuestra página.
Autor: Diego Rebissoni. Ingeniero Industrial con Postgrado de Especialización en Mercado de Capitales organizado por la UBA y el MERVAL.
Todas las sugerencias recibidas son brindadas en carácter informativo. Las especies nombradas no constituyen ofertas, sugerencias, ni recomendación para vender o comprar acciones, títulos valores u opciones financieras. La finalidad es brindar material educativo sobre los mercados de opciones y acciones.
Cheques de pago diferido 02-05-2013
Tasas de cierre para cheques de mas de 180 días.
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Cheques Avalados: Los CPD a ser negociados deben contar con el aval de una sociedad de garantía recíproca (SGR) o de una entidad financiera respecto de la seguridad de su cobro llegada la fecha de vencimiento. Estas instituciones serán a su vez las que soliciten la cotización de los CPD avalado.
Patrocinados: bajo esta modalidad son las entidades libradoras de cheques de pago diferido (sociedades comerciales, asociaciones civiles, cooperativas, mutuales y fundaciones) que solicitan la cotización de cheques de pago diferido emitidos por ella a favor de terceros para que puedan ser negociados en BC.
El mayor volumen de operaciones
se concentra en los cheques avalados
y estos involucran una entidad más en
la garantía en caso de responder
quien libra el cheque
Locura por la dolarizacion de carteras! Todos GRITAN DICA!
Los bonos en dólares concentran toda la atención de los inversores bursátiles para protegerse de la devaluación del dólar blue y todos los activos que prometen dólares billetes son FUROR en el mercado. La gente analiza, compara, saca cuentas, y solo preguntan por los bonos en dólares. Hoy es casi imposible encontrar a alguien que no tenga un RO15, AS13, RA13, AA17, DICA o PARA. Invertir en bolsa y no tener alguno de ellos es como es como entrar al club tenis con una raqueta de madera.
Hay una razonamiento muy simple, no se pueden comprar dólares en blanco para atesoramiento y si uno quiere dólares y es una persona legal, sólo quedan los bonos!
En esta carrera desesperada por la adquisición de dólares vía bonos hace que todos los inversores empiecen a conocer los detalles de cada uno de los bonos disponibles. Listamos a continuación TODOS los bonos que pagan dólares en billete verde FISICO.
Solo se agregan los bonos con legislación local para evitar a los temerosos de los bonos con ley en NY que puedan ser embargados por algún fallo de la corte.
Como se lee esta tabla?
Ejemplo: RO15, pagan 801$ por comprar un bono que pagará 117.5 US$ desde hoy hasta el 03/10/2015, lo que representa un tipo de cambio implícito de 6.82 $/US$.
Lo alarmante de esta tabla es lo siguiente.
Mire después del 2017, luego que pague el Bonar X (AA17)……..no hay mas bonos en dólares…..por un largo trecho…..o sea…….cuando estemos en el 2018 vamos a tener que comprar bonos que terminan en el 2033 o en el 2038.
Los bonos que quedan son:
BONO DISCOUNT paga interés todos los años (11.6 US$ por año) y a partir del 2024 paga interés y capital (22/25 US$ por año).
BONO PAR: paga interés todos los años (3.76 US$ por año) y partir del 2029 paga interes y capital (12/15 US$ por año).
En los últimos años tuvimos:
2012: Boden 12
2013: Boden 13 y el Bonar VII
2014: NADA
2015: Boden 2015
2016: NADA
2017: Bonar X
2018-2023: NO HAY BONOS QUE PAGUEN CAPITAL !!!!
Luego comienzan los pagos del DICA y el PAR mas tarde.
Se imaginan el precio de esos bonos si el país sigue en CEPO y argentina no DEFAULTEO? Además creen que el riesgo país será el mismo, cuando sólo restan pagar 6.500 MMUS$ y dentro de varios años……
Todos los monto mencionados responden a legislación local, pero quédese tranquilo que los títulos con legislación extranjera son de montos similares.
Otra cosa importante que nadie habla es el efecto REINVERSION, o sea usted cree que todo el mundo que cobra dólares se los lleva a la caja de seguridad…..pero la realidad es que los grandes fondos, el ANSES, las empresas de seguros y cualquier inversor institucional, no tiene otra que reinvertirlos…..que pueden hacer con los DOLARES que cobran……
Compran cualquiera de los bonos con los dólares cobrados (los bonos cotizan en Pesos argentinos y en Dólares, o sea, se pueden comprar con pesos o con dólares la misma cosa, el bono!)
En la época que los cupones PBI cortaban cupón, todo el mundo hablaba del efecto reinversión, que básicamente se basaba en la compra de cupones cuando se cobraban los pesos. ¿Porque eso no puede pasar con los bonos en dólares? Si puede pasar…..y si no hay default o cambio de condiciones el efecto en el precio puede ser muy grande!
Considerando la falta de mecanismos legales para comprar dólares, que la cantidad de bonos que pagan dólares se reduce en el tiempo, y manteniendo el apetito de los argentino por los billetes verdes……todo termina en el mismo lugar…BONOS….solo el default o cambios en las condiciones de emisión pueden afectar este camino que parece claro y fácil!
La FURIA por los bonos puede continuar por muchos años.
¿A la hora de preguntar, cuál puede ser el bono estrella de los próximos AÑOS? Todos gritan DICA (Discount en dólares)! ¿Porque?
- Luego de 2018 son la única opción junto al PARA
- Tiene una duración inferior al PAR. El flujo de dólares ingresa antes que al comprador del PAR
- Pagando 971$ se accede a un derecho a cobrar 325 US$. Leyó bien? Si, el TRIPLE!
- El monto de la emisión es considerable y cuadriplica al PAR, esto asegura mejor volumen de transacciones.
- El efecto reinversión a partir del 2015, con los bonos cobrados del BODEN 2015, se concentran en este bono. En el 2017 pasara lo mismo con el cobro del AA17.
- Si el país logra llegar al 2017 sin entrar en default, el peso de la deuda es inexistente, solo restan pagar 6500 MMUS$….se imaginan el riesgo país?
Hagan cuentas sobre cuánto puede valer DICA en el 2018…..les digo mi numero en la próxima….
Todo queda atado al respeto de las condiciones de emisión, pero de ser así, DICA sera el BONO DEL MILAGRO ARGENTINO! ……
Toda similitud con la realidad es pura concidencia!
Si queres todo sobre los bonos en dolares curso arancelado Bonos en Dolares y Cupones PBI. Hay 30 minutos en video gratis.
Otros curso que incluyen la operatoria de los bonos en dólares:
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Autor: Diego Rebissoni. Ingeniero Industrial con Postgrado de Especialización en Mercado de Capitales organizado por la UBA y el MERVAL.
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Opciones Financieras y Mercados de Capitales. Reporte semanal 05-04-2013
Informe Semanal de Opciones.
Comienzan a aparecer algunas operaciones para el vencimiento de Junio y Galicia se posiciona en volatilidad implícitas medias del 30%. Esto brinda a los lanzadores tasas que se ubican en desde el 16% al 30% anualizadas según el precio se ejercicio sugerido. Para lanzadores también hay disponibles buenas tasas en YPFC120.JU, COMC0.60JU y EDNC1.00JU pero con muy baje nivel de operaciones por el momento.
Para compradores francos de opciones, recomendamos esperar 1 semana más para realizar trading sobre el vencimiento de junio. Las posiciones a seguir por sus volumen son GFGC4.80JU, PSAC3.05JU y GFGC5.00JU donde deberán aceptar tasas de apalancamiento de moderadas a altas.
Si queres aprender a especular con opciones te recomendamos el Curso Trader que no requiere conocimientos previos pero te enseñara a elegir las opciones mas convenientes para especular al alza y para realizar estrategias de lanzamiento cubierto. Curso Trader Opciones Financieras en DVD
Fallo a favor o fallo en contra, el largo plazo es el mismo
La necesidad de información, la necesidad de interpretar noticias y actuar en consecuencia, muchas veces nubla la visión de los inversores y los lleva a tomar decisiones de corto plazo, que suelen ser las más complicadas de acertar. Estos inversores adictos a las noticias, olvidan la visión de largo plazo que suele estar basada en fundamentos que tardan en cambiar en el tiempo y muchas veces hacen a la verdadera riqueza de los ahorristas.
Un claro ejemplo de esta situación es el fallo de la corte de la EEUU sobre el reclamo de los holdouts, donde todo el mundo cree, o hace creer, que su importancia es significativa y determinante, si entender bien proqué y detallar los escenarios posibles que esto implicaría
¿Que es más importante? ¿ Saber cómo se resuelve, o entender que la oferta de dólares físicos es fija y la campaña de soja poco importa a esta cuestión?
Perder el tiempo en analizar las implicancias de pagar 1330 MMUS$ o entrar en default técnico, o entender que los dólares del comercio exterior van solo a cubrir reservas y no aportan disponibilidad de divisas al dólar blue o al mercado de bonos?
Te acordás que desde el 2003 al 2011, todo el mundo hablaba de la inflación en dólares? O sea la inflación era del 20%/25% y la devaluación era del 12%? Porque? El país se estaba enriqueciendo producto de las exportaciones, fundamentalmente de granos y logró multiplicar por 5 sus reservas iniciales de 10.000 MMUS$, alcanzando un máximo superior a los 52.000 MMUS$.
y Ahora?
Posiblemente la próxima cosecha sea una de las mejores de la historia, pero la balanza comercial no es la que era en la época de Néstor…. Esta es una buena noticia para la arcas del gobierno y para los ciudadanos en general, donde este volumen de divisas ayude a mantener o aumentar el superávit comercial.
Pero mucho más importante, es entender que ningún dólar de la soja u otras exportaciones va a parar a la oferta de dólares para atesoramiento…….Entonces?
Mi visión es clara y simple, el dólar legal (bonos) y el dólar ilegal, ahora van a ajustar a la inflación porque la oferta de dólares para atesoramiento no cuenta con los exportadores. Con el mercado libre de cambios cerrado para el atesoramiento, nada mejor para cubrirse que los dólares físicos. Esto que significa legalmente……… BONOS que paguen dólares físicos.
Más simple aún, el país pude mantener su tipo de cambio gracias a la exportación y esta oferta de divisas van a las reservas del Banco Central. Y al mercado de atesoramiento? CERO.
Otro instrumento de inversión que será fuertemente golpeado en el largo plazo serán las acciones, que no podrán dar batalla a los instrumentos que pagan dólares billete y correrán desde atrás a la inflación. Recuerden que Tenaris y Petrobras Brasil no entran en esta cuenta porque tienen sus balances dolarizados y los mecanismos de transferencia de acciones siguen sin restricciones permitiendo ajustar por dólar contado con liquidación.
Si bien el fallo puede afectar el corto plazo, la visión es clara y simple, comprar BONOS en DOLARES ( RA13, AS13, RO15, AA17) tienen fundamentos que superar cualquier otro activo cotizante. Desde luego que existen riesgos, los bonos argentinos prometen un rendimiento del orden del 15-16% y esto denota un claro riesgo intrínseco, pero No PIENSE MAS en el FALLO!
Alguna dato de color. Cualquier similitud con la realidad es mera coincidencia.
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