Medias Moviles como senal de entrada o salida

Autor: Eduardo Emilio Sanchez (eduardoemiliosanchez @ gmail.com)

Las medias móviles son los indicadores más simples y uno de los más efectivos que se emplean en el análisis técnico. Una media móvil es un promedio sobre un conjunto de valores (precios volúmenes, etc) con la peculariedad que su calculo se efectúa sobre un número fijo de datos (n días) que marcan el periodo. A medida que se incorpora un nuevo dato, desaparece el primero para mantener siempre este periodo de cálculo.
Con las medias móviles se consigue seguir la pista de la tendencia, y se las conoce como indicadores retrasados (no líderes), por su propia construcción. Una media movil permite eliminar el ruido de las cotizaciones y obtener una imagen suavizada de los precios.
Existen diferentes tipos de medias móviles, simples, exponenciales y ponderadas, las exponenciales y ponderadas se ajustan más a los precios porque las últimas cotizaciones tienen una mayor ponderación a la hora de efectuar el cálculo.
El plazo utilizado para el cálculo varía de acuerdo al plazo estimado de la inversión. Para operar en corto plazo las medias más utilizadas son las de 7 a 15 ruedas, para operar a mediano plazo se suelen utilizar las medias de 20 y 70 ruedas mientras que para inversiones de largo plazo las mas utilizadas son las correspondientes a 150 y 200 sesiones bursátiles.
Las medias son muy útiles para trabajar cuando el mercado está en tendencia, ya que permiten aplicar una de las máximas del análisis técnico “dejar correr los beneficios y acortar las perdidas”, permite además identificar soportes y resistencias que se van corriendo con los precios (dinámicos).

Existen varias formas de operar con medias móviles. Desde la utilización de una única media que ofrece como señal de compra y venta los cruces con los precios en cada dirección, a la utilizacion de dos medias de diferentes plazos para operar con sus cruces.
Para el caso de operar con dos medias móviles de diferentes plazos la técnica seria la siguiente: comprar cuando la media de corto plazo corta en sentido ascendente a la de largo plazo y vender cuando la de corto plazo corta en sentido descendente a la de largo plazo. Estas señales son más significativas si ambas líneas tiene igual dirección; por ello cuando se cortan dos ascendentes a esta señal se la conoce como “dorada” y cuando se cortan dos descendentes se la conoce como “mortal”.
Cuando el mercado está en tendencia, las medias móviles muestran su mejor virtud, mantenernos en le mercado mientras la tendencia tiene una dirección clara, y evita que nos salgamos en las pequeñas correcciones del mercado.
En cambio en los momentos de lateralidad del mercado, si utilizamos como estrategia el corte con los precios nos proporcionarían muchas señales falsas, que nos inducirían a pérdidas.

Ha continuación se muestra lo sucedido en el mercado argentino con algunos títulos públicos. Se tomaron las medias móviles simples para 70 y 200 sesiones, se detecto la señal de venta y se calcularon las caídas ocurridas desde dicha señal hasta los mínimos alcanzados por cada especie asi como la perdida (o ganancia) observada hasta el dia 26 de octubre.

Como se dijo anteriormente las medias móviles nos dan una señal atrasada, pero muy efectiva, para operar. El carácter atrasado queda en evidencia al considerar que las señales de venta (compra) se disparan bastante lejos de los máximos (mínimos), pero su efectividad queda en evidencia al observar la contundencia de los datos que arroja el cuadro anterior.
En todos los casos que las medias móviles dispararon las señales de venta la caída en las cotizaciones alcanzaron niveles considerables. El índice de referencia de nuestro mercado de valores (Merval) mostro un descenso de casi 32% desde la señal de venta, caída que al dia de hoy es de 14%. Situaciones parecidas se observan en instrumentos de renta fija muy en boga en estos dias por la notable recuperación de las últimas semanas como son los casos del Par en pesos (PARP), del Bogar 18 (NF18) o del Cupon en pesos (TVPP) cuyas caídas desde la señal de venta otorgada por las medias móviles (simples de 70 y 200 ruedas) superan en todos los casos el 20% y en ninguno de ellos han logrado recuperar totalmente la perdida a pesar del buen desempeño mostrado últimamente.
La información del cuadro anterior se puede interpretar de otra manera: quien vendía VN 100 de PARP el dia que las medias móviles dieron la señal obtenía a cambio $ 58,50 y con ese dinero podia volver a recomprar el mismo bono en el momento que este toco su minimo comprando VN 150 (58,50/39) o comprar el dia 26 de octubre comprando VN 107 (58,50/54,50). Si se hace la misma cuenta con los cupones en pesos resulta que a cambio de los VN 100 vendidos originalmente se hubiesen obtenido VN 128 cuando estos alcanzaron su mínimo o VN 107 el dia 26 de octubre.
La situación, es lógicamente la opuesta con los títulos en dólares. Al analizar el caso del Boden 15 ( RO15) las medias móviles dieron señal de compra el 18 de febrero de 2011, desde ese momento el titulo incremento su valor en 20% hasta el 26 de octubre, pero en este caso hay que considera la variación en la cotización de la moneda norteamericana como asi también los intereses pagados por este título. Asi por ejemplo quien tenía USD 100 al momento de dispararse la señal de compra en febrero y se decidió a hacer la operación los vendió a cambio de $ 401, con ese capital compro VN 111 de RO15 (401/3,596) y al venderlos el 26 de octubre obtuvo $ 474,52 (111*4,275) pudiendo con ello comprar USD 112. A ello hay que sumarles los cupones de interese pagados por este bono en abril y octubre del corriente año que ascienden a USD 3,88 en cada caso (3,5%*111). Asi al finalizar la inversión se totalizan USD 112+3,88+3,88=119,76. El inversor que decidió hacer caso a la señal de compra de este título obtuvo una renta de casi 20% en dólares en poco más de 8 meses.
Antes de finalizar es conveniente aclarar que es muy factible o aconsejable operar de acuerdo a las señales brindadas por las medias móviles, lo que es muy difícil y de hecho ocurre muy pocas veces es comprar en mínimos o vender en máximos. En todo caso quedo claro con el ejemplo que no es necesario que se den esos casos para obtener buenos rendimientos de todas maneras.
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